Учимся составлять прогноз по курсу валюты

практическое применение прогнозирования курсов

Применение прогнозов на практике

Можно было бы выбрать для хранения сбережений валюту, которая точно вырастет или хотя бы не упадет к моменту, когда мы планируем своими сбережениями воспользоваться. Кредит можно было бы брать в валюте, которая серьезно ослабеет в процессе его выплаты.

Однако очевидно, что если бы такие точные прогнозы были возможны, все бы так и поступали. По крайней мере, крупные компании и правительства, которые имеют возможность собрать больше информации и привлечь для прогнозирования лучших специалистов. А частным лицам было бы достаточно смотреть, что делают крупные игроки, и повторять за ними. В жизни такого не происходит.

В этой статье мы постараемся рассказать, как можно применять на практике представления о том, что и как определяет курс валюты, и какие ограничения не позволяют делать идеальные прогнозы.

практическое применение прогнозирования курсов

Одно из ограничений - проблема доступности информации

Идеальное применение знания о том, какие факторы и каким образом влияют на курсы валют, требует учета огромного количества событий. В том числе, тех, информация о которых неполна или вообще отсутствует. Значительная часть этих событий представляет собой решения людей предпринять в будущем те или иные действия. И когда эти решения начнут реализоваться, их влияние на курсы валют будет мгновенным. Что делает информацию о начале реализации планов практически непригодной для прогнозирования.

Поэтому фактически речь может идти лишь об оценке перспектив изменений курсов валют, а не о детальном и (или) точном прогнозе. На основании своего представления о ситуации мы можем получить обоснованную надежду на то, что одна валюта потеряет в ценности меньше или больше других. Вариант с прекращением обесценивания валют в настоящее время, пожалуй, нет смысла рассматривать.

Проблема доступности информации, необходимой для понимания силы и направленности действия различных факторов, определяющих движение курсов валют только одно из нескольких важных ограничений.

проблема доступности информации по факторам

Случайное угадывание может стать правильным прогнозом

Какими бы неожиданными и разорительными для большинства ни были движения рынков (в том числе валютного), всегда найдется кто-то, кто сделает правильный прогноз. Иногда этот прогноз может быть воплощен в действиях (покупке, продаже или отказе как от того, так и от другого), иногда просто высказан, например, в дружеской беседе или в блоге.

В таких случаях кажется, что не последовав этому прогнозу или не зная о нем, вы совершаете ошибку всего-то надо было послушать того человека! Это правда: его прогноз сбылся, значит, он оказался прав. Можно этого человека поздравить (особенно приятно поздравлять самого себя), но решение впредь действовать так, будто его прогнозы всегда верны, было бы неправильным. Если прогнозов достаточно много, по теории вероятностей всегда чей-то прогноз сбывается. Чаще всего это происходит случайно. И ставить свои деньги в зависимость от повтора случайного и редкого события вряд ли разумно.

случайное угадывание правильного прогноза

Действия участников рынка влияют на курсы валют

Движение курса валюты зависит, в принципе, от действий всех участников рынка. Конечно, влияние одной мелкой сделки по купле-продаже валюты на рынок не повлияет. Пример такого действия обмен человеком нескольких сотен или тысяч долларов на рубли в обменном пункте. Сумма слишком мала для того, чтобы оказать хоть какое-то влияние на курс доллара, и это действие даже не отразится существенно на дневном обороте обменника, если он расположен в достаточно оживленном месте.

Но если сразу много людей обменяют свои сотни или тысячи долларов на рубли, и так будет продолжаться не один день подряд, резкий и сильный рост спроса населения на рубли может достичь такого размера, что это повлияет на спрос на рубли банков и предложение ими валюты на рынке. Ведь банкам нужно где-то брать рубли, чтобы выдавать их в обмен на принятые у людей доллары.

Если аналогичным образом ведут себя более крупные инвесторы, влияние на курс валюты становится еще более очевидным.

участники рынка влияют на курсы

Общие представления и ожидания влияют на согласованность действий людей

Продавая ту или иную валюту, инвесторы в более или менее сильной степени снижают ее курс. Если они приняли решение о продаже этой валюты из предположения, что она будет падать их прогноз исполнился, и это случилось благодаря их же собственным действиям.

Согласованность представлений большого количества людей о том, как будет меняться курс валюты, в свою очередь объясняется общими для них представлениями о том, от чего зависит курс валюты, и общими ожиданиями его изменения после того или иного события. Это событие должно быть достаточно широко известно, или мнение, что оно произошло, должно быть достаточно популярным.

Рассмотрим гипотетический пример. Предположим, страны, которые держат большую часть своих золотовалютных резервов в долларах или облигациях США, объявили о начале распродажи этих бумаг и замене долларов в резервах на евро. Это вызовет падение курса доллара (относительно других валют, не только евро) и рост курса евро относительно не только доллара, но и других валют. Причем движение курсов начнется сразу после объявления о планах замены доллара в резервах на евро, до того, как доллары из резервов пойдут на рынок. Рост предложения обеспечат другие инвесторы, которые дружно решат, что доллару падать, и, следовательно, нужно от него избавляться, покупая, например, евро.

влияние на согласованность действий людей

Противодействие может предотвратить негативный ход события

Возможен и обратный эффект. Если какое-то негативное событие можно предвидеть, люди начинают ему противодействовать, и тем самым предотвращают это событие.

Практический вывод из сказанного состоит в том, что при сделках с валютой есть смысл поступать «как все». Если валюту покупают в расчете на ее рост, и этот процесс примет достаточно большой масштаб, валюта действительно вырастет. Важная оговорка: ориентироваться можно только на ДЕЙСТВИЯ людей, а не на высказываемые ими суждения о том, что будет дальше. Потому что прогноз может «самосбыться» только в том случае, если на основании него предпринимаются действия.

Об изменении доверия к той или иной валюте можно судить по объему ее покупки и продажи на биржах и населением в обменниках. Биржевая статистика публикуется на сайтах бирж, а статистику по операциям населения в России с наличной валютой и по объему вкладов в разных валютах публикует Центробанк РФ. Однако, на объем сделок населения с наличной валютой влияют и другие факторы, помимо изменения доверия к ней.

противодействие людей предотвращает событие

Долгосрочные тенденции важны для планирования покупок и кредитов

Для долгосрочных сбережений важно общее направление курса, стабильность валюты и, если известен момент траты сбережений (например, деньги отложены на отпуск или крупную покупку), то, в какую сторону будет колебание в этот момент. Сбережения могут быть в виде банковских депозитов, наличной валюты (например, в сейфовой ячейке) и т. д. Долгосрочные тенденции динамики курса валюты важны и для планирования крупных покупок, и для решений о том, в какой валюте брать кредиты.

В случае долгосрочных сбережений важны только долгосрочные же параметры изменения курса выбранной вами валюты. Скачки курса как вниз, так и вверх в период времени, когда вы не собираетесь тратить свои сбережения в этой валюте, значения не имеют.

долгосрочные тенденции важны для кредитов

Пример сохранения покупательной способности сбережений

Например, 30500 рублей были обменены на доллары в декабре 2008 года. Получилась тысяча долларов, которую планируется потратить на отпуск в июне 2009 года. В июне за тысячу долларов удалось получить 31000 рублей. Предположим, что рублевые цены на билеты, гостиницу и т. д. не изменились. Можно ли назвать выбранный способ сбережений удачным? Да деньги удалось сохранить без потери их покупательной способности.

Между покупкой и продажей курс доллара серьезно повышался, и если бы поменять доллары на рубли в момент Х, то можно было выручить на несколько тысяч рублей больше. Но такие рассуждения мы можем делать лишь «задним числом». Сейчас у нас есть абсолютно точная и полная информация о том, как менялся курс доллара с декабря по сегодняшний день. Но тогда, в декабре, у нас этой информации не было! Поэтому рассуждения «если бы я знал» в данном случае смысла не имеют. Знать было невозможно, и этого не знал никто.

сохранение покупательной способности сбережений

Краткосрочная перспектива курса важна для валютных спекуляций

Для валютных спекуляций (все варианты «заработка» с помощью покупки и продажи валюты) важно, как будет меняться курс в краткосрочной перспективе, будут ли резкие и сильные скачки, на которых можно как выиграть, так и проиграть.

Однако игра на валютном рынке для непрофессионала не менее рискованна, чем на рынке акций. Как и любому делу, спекуляциям валютой нужно учиться, а в процессе обучения неизбежны ошибки. В данном случае ошибки стоят денег.

Прогноз краткосрочных изменений курса валюты вполне можно делать, основываясь на графике динамики котировок. Такие графики за разные периоды от нескольких часов до нескольких лет можно изучать на сайтах валютных бирж.

Первое время, возможно, стоит потренировать свою интуицию и потестировать умение угадывать движение курса валюты, ничего не покупая и не продавая.

Порядок действий для составления прогноза курса валюты

В целом порядок оценки будущего изменения курса валюты такой.

1. Собрать и изучить доступные показатели. Здесь важно не переусердствовать, чтобы не оказаться погребенным под грудой цифр и графиков, и не потратить все свое время на ознакомление с различными показателями. Подумайте о максимальном размере ваших возможных потерь в случае ошибок при покупке или продаже валюты или возможном выигрыше в случае успешных сделок. Скольких часов вашего времени стоит такая сумма?

2. Узнать мнения людей, которых вы считаете компетентными и разумными в данном вопросе. Степень критичности отношения к чужим мнениям может быть разной, но обмен мнениями и их обоснованиями часто бывает полезен. В принципе, это гораздо более экономичный с точки зрения затрат времени способ строить и корректировать свои представления, чем анализ показателей.

3. Оценить интенсивность и силу влияния факторов, определяющих курс валюты. Общее правило как это отразится на спросе на валюту и на ее предложении?

4. Построить предположения о том, на сколько и когда изменится курс валюты. Эти предположения могут включать различные «если, то». Например, «если пенсии повысят еще, для покрытия дефицита бюджета придется печатать еще больше рублей, и от этого рубль может ослабеть». Тогда сообщение о повышении пенсий, если оно будет, сразу встроится в готовую логическую цепочку, и сэкономит вам время для принятия решения.

5. Предпринять действия (отказ от покупки или продажи валюты в данный момент тоже действие).

порядок составления валютного прогноза

Какие показатели помогут оценить изменение курсов валют

В оставшихся разделах статьи перечислены показатели, за которыми имеет смысл следить, чтобы получать информацию, которую можно использовать для оценки изменения курса валюты в будущем.

Важно понимать, что на курс валюты воздействуют не показатели как таковые, а процессы, которые они в той или иной мере отражают. Далее будет рассказываться о том, по каким показателям можно узнать о присутствии и интенсивности факторов, влияющих на курсы валют, и как соотнести наблюдаемые параметры и возможное изменение курса валюты.

Где узнать о торговом балансе страны

Данные по объему импорта и экспорта регулярно публикуют организации, занятые сбором статистики. Например, в России это Росстат и Федеральная таможенная служба. Данные по объему иностранной валюты, поступившей в страну и выведенной за ее пределы, собирают и регулярно публикуют Центральные банки стран.

Экспорт и импорт в денежном выражении, и отдельно экспорт нефти в денежном выражении удобно смотреть на сайте Центробанка РФ (http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=macro/macro_09.htm&pid=macro&sid=oep). Данные по импорту и экспорту публикует и Росстат, но у сайта ЦБ гораздо более удобная навигация.

Самые подробные и удобные для поиска и чтения отчеты публикует Федеральная таможенная служба (ФТС). С ними можно ознакомиться в разделе «Статистика внешней торговли» http://www.customs.ru/ru/stats/stats/. Свежий отчет (за январь апрель 2009 года): http://www.customs.ru/ru/stats/stats/popup.php?id286=544.

Оценке поможет изучение торгового баланса стран

Информацию об экспорте и импорте для других стран также можно найти на сайтах соответствующих организаций в этих странах. Названия организаций можно узнать из новостей о статистике этих стран.

Изучая объем экспорта и импорта той или иной страны, нужно обращать внимание на динамику этих показателей и динамику сальдо торгового баланса (экспорт минус импорт в денежном выражении).

Сокращение положительного сальдо торгового баланса (экспорт на меньшую сумму превышает импорт) или рост отрицательного сальдо (импорт превышает экспорт больше, чем раньше) способствует падению курса национальной валюты. Соответственно, рост положительного сальдо или сокращение отрицательного способствует укреплению национальной валюты страны, экспорт и импорт которой мы рассматриваем.

Физические объемы экспорта и импорта влияют на сальдо торгового баланса

Для более полной картины нужны также данные об объеме и изменении экспорта и импорта не только в денежном выражении, но и в физических объемах. Это особенно важно для понимания того, как изменится сальдо торгового баланса в ближайшем будущем. Например, экспорт в денежном выражении из страны растет за счет роста цен на один из основных товаров экспорта (назовем его товар А) без изменения физического объема экспорта этого товара и при падении физических объемов экспорта других товаров. Тогда можно ожидать, что при падении цен на товар А экспорт в денежном выражении, во-первых, сократится, а во-вторых, будет меньше, чем был при той же цене товара А раньше, когда физические объемы экспорта других товаров были больше.

Также нужно принимать во внимание и общий баланс движения валюты из страны и в страну. Эту информацию тоже публикуют Центральные банки и статистические бюро.

Какие действия предпринимают государства на валютном рынке

Значительная часть информации о деятельности государственных институтов на валютном рынке или имеющих к нему отношение, доступна любому пользователю интернета. Недостатка у нее два: запаздывание по времени и необходимость квалификации для «расшифровки».

Например, данные об объеме денежной массы в РФ публикуются Центральным банком еженедельно на его сайте. Но чтобы понять, что к чему, нужно быть специалистом. И даже экономисты не могут установить однозначной и простой связи между динамикой денежной массы и инфляцией. В целом понятно, что чем интенсивнее работает «печатный станок», тем сильнее обесцениваются деньги. Но рост денежной массы не обязательно сопровождается синхронным ускорением роста цен. Например, в последние 2 3 месяца денежная масса растет, а год назад рост индекса потребительских цен был более быстрым, чем в этом году, при том, что денежная масса сокращалась.

На что идут свеженапечатанные деньги

Существует временной лаг между вливанием «свежих» денег в экономику и ростом цен. Это связано с тем, как происходит вливание денег. На «свежие» деньги либо скупаются активы банков, либо покрывается дефицит бюджета, либо они выдаются в качестве кредитов тем же банкам или через госбанки предприятиям и физлицам.

Быстрей всего новонапечатанные деньги доходят до розничных покупателей, если их раздавать им непосредственно, например, выплачивая пенсии, пособия и зарплаты «бюджетникам».

Подробные ежемесячные и ежеквартальные обзоры по потребительской инфляции: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=macro

Свежие отчеты Росстата можно найти на главной странице сайта Росстата. Последний отчет по потребительской инфляции (за май) http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d02/100.htm, по ценам производителей (тоже за май) - http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d02/103.htm

Информация по инвестпроектам доступна с существенным опозданием

О начале крупных инвестпроектов, крупных займах и т. п. частично можно узнавать из новостей, и с запозданием, но более подробно из регулярных отчетов компаний.

Однако бухгалтерскую отчетность публикуют далеко не все компании. И информация, которая содержится в отчетах, доступна нам с существенным запозданием по времени, то есть уже после того, как соответствующие действия компаний или правительств оказали влияние на курсы валют.

Например, закупка оборудования отражается на курсе валюты ДО того, как она была произведена, т.е. когда решение о приобретении машин было принято руководством компании и ее финансовому департаменту было поручено аккумулировать нужное количество соответствующей валюты. Такая информация, разумеется, не попадает в свободный доступ. И когда мы читаем в новостях, что завод N получил новые станки из Германии уже поздно думать о том, как это отразится на курсе евро это уже случилось.

Также не публикуются и сведения о контрактах, заключенных в той или иной валюте, за исключением отдельных. Например, о заключении долгосрочного контракта по поставке Роснефтью нефти в Китай сообщалось. Но число подобных сделок невелико.

Статистика по притоку и оттоку капитала - информация о прошлом

Статистика по притоку и оттоку капитала, в том числе, инвестиций в основной капитал, публикуется регулярно, но это тоже информация о прошлом, а не о будущем.

В целом получается, что информация о планах на будущее, которые влияют на курсы валют, доступна только тогда, когда все возможное влияние она оказала. То есть мы можем использовать информацию такого рода для объяснения динамики курсов валют, которая уже состоялась в прошлом, но не для предсказания ее в будущем.

Ориентироваться на заявления корпораций и правительств по поводу действий, которые они намерены совершить, если эти действия могут оказать влияние на спрос и предложение на валютном рынке, можно, но это тоже не очень полезная информация. Во-первых, намерение что-то сделать не означает действия, и тогда слова высокопоставленных источников могут иметь только краткосрочные последствия для валютного рынка. А во-вторых, зачастую о намерении что-то сделать мы узнаем уже после того, как все приготовления к этому действию совершены, и в том числе те, что влияют на спрос и предложение валюты.

Доллар США и янонская йена - "валюты-убежища"

Рост или падение доверия к валюте быстрей всего отражаются на ее курсе.

Инвесторы, старающиеся снизить свои риски на данном временном интервале, продают более рискованные активы (например, акции или производные инструменты, основанные на биржевых товарах). Взамен они либо сразу получают валюту, которую считают наиболее надежной (например, продавая бумаги на Нью-Йоркской бирже, выручают за них доллары), либо покупают эту валюту (меняют на нее менее надежную с их точки зрения).

«Выход» каждого инвестора из ценных бумаг (продажа их), естественно способствует росту курса валюты, в которую он переводит свои деньги. Если сразу много инвесторов сочли, что риск падения фондовых рынков слишком высок для них, и решили избавиться от бумаг, вырастет спрос на все валюты, но в большей степени на те, которые большинство инвесторов считают наиболее надежными. Традиционно такими «валютами-убежищами» считаются доллар США и японская йена.

Действия инвесторов понятны из динамики курсов и ценных бумаг

Мы можем судить о том, что доверие инвесторов к валюте выросло, после начала роста ее курса. Для прогнозирования это слишком поздний момент все уже произошло. Но зная, что обычно инвесторы, стараясь минимизировать риск, вкладываются в определенные валюты, и что причины, по которым именно эти валюты считаются «убежищами», продолжают действовать (см. статью о факторах), мы можем предположить, что когда в следующий раз инвесторы в массовом порядке решат снизить риски, курсы «валют-убежищ» снова вырастут.

Как мы можем узнать, собираются ли инвесторы минимизировать свои риски, или они намерены «поиграть» еще с большими рисками в надежде на большую прибыль?

Если «валюты-убежища» пошли вверх, а биржевые индексы вниз, это сильный аргумент в пользу того, что мы наблюдаем не случайные колебания курсов валют, а результат «перехода» инвесторов из ценных бумаг в валюты. Еще одним активом-«убежищем» так же традиционно является золото. Поэтому если биржевые индексы падают одновременно с началом роста курсов «валют-убежищ» и все это сопровождается ростом котировок золота вероятность того, что мы наблюдаем именно замену ценных бумаг в инвестиционных портфелях менее рискованными активами, еще выше.

"Валюта-убежище" сохраняет доверие инвесторов

В этом случае можно надеяться на то, что курсы валют продолжат свой рост, не обязательно быстрый. Еще более важный вывод из такого подтверждения доверия инвесторов к валюте состоит в том, что именно эта валюта в случае ухудшения ситуации и обвала фондовых бирж, а также курсов других валют сохранит доверие инвесторов и останется стабильной. В случае обвала это означает, что она будет расти. Следовательно, для тех, кому важнее всего держать долгосрочные сбережения в надежной валюте, а получение прибыли не является приоритетом, такая валюта будет хорошим выбором.

Верно и обратное если валюта воспринимается как наименее рискованная, в периоды, когда, как говорят аналитики, «инвесторы чувствуют вкус к риску», курс этой валюты будет падать. Спрос на более рискованные активы, сулящие большую прибыль, растет, а спрос на надежные, но не прибыльные активы соответственно, снижается.

Доля валютных сбережений характеризует доверие физлиц

Еще один доступный показатель, характеризующий доверие людей к той или иной валюте доля сбережений, которые население хранит в этой валюте. Такую статистику, а также статистику по объемам продажи населению и приема от населения наличной валюты регулярно публикует Центробанк (http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/for_exch_09.htm&pid=finr&sid=inr_1).

Однако эти показатели доступны только после того, как их изменение повлияло на курсы валют. Поэтому для прогнозирования они тоже не очень подходят.

Значительная часть информации, по которой можно судить о доверии к валютам, недоступна. Прежде всего данные по количеству и обороту сделок с целью хеджирования валютных рисков. Информация об изменениях соотношения валют и других активов в золотовалютных резервах стран доступна также с запозданием и не в полном объеме.

валютные сбережения характеризуют доверие

Источники и ссылки

с Denga Ru / Деньга Ру